Strategiethema der Baumaschinenindustrie 1: Wind oder Banner? Zubehör für indische Baumaschinen, Schaufelwerkzeug
In dieser Arbeit bezieht sich „Wind“ auf den politischen Aspekt des stetigen Wachstums, „Herz“ auf die Aktienkursschwankungen von Baumaschinenunternehmen und „Flagge“ auf die fundamentalen Veränderungen in der Baumaschinenbranche. Durch die Analyse der politischen Veränderungen, der historischen Aktienkursentwicklung und der Branchenfundamentaldaten wird versucht, den Zusammenhang zwischen diesen drei Faktoren zu ermitteln. Seit März hat sich der Wind der Politik des stetigen Wachstums allmählich verstärkt, und in der Vergangenheit zeigte sich mehrfach eine Korrelation zwischen dieser Politik und den Aktienkursen von Baumaschinenunternehmen. Für 2022 wird zudem eine leichte Verbesserung der Nachfrage in der Baumaschinenindustrie erwartet. (Indisches Baumaschinenzubehör, Cat-Bagger)
Der „Wind“ einer Politik des stetigen Wachstums ist gekommen.
1) Es wird erwartet, dass die Politik des stetigen Wachstums fortgesetzt wird. Die zentrale Wirtschaftskonferenz schlug vor, dass die Wirtschaftstätigkeit im Jahr 2022 stabil sein und Fortschritt bei gleichzeitiger Wahrung der Stabilität anstreben sollte, und wies damit die Richtung für ein stetiges industrielles Wachstum vor. Um die Beschlüsse und Anordnungen des Zentralkomitees der KPCh und des Staatsrats umzusetzen und die Rolle des makroökonomischen „Gleichgewichts“ voll auszuschöpfen, haben die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission und das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie kürzlich gemeinsam mit relevanten Partnern mehrere Maßnahmen zur Förderung des stetigen Wachstums der Industriewirtschaft erlassen, um die Wirkung der Maßnahmen zu maximieren, den stabilen Betrieb der Industriewirtschaft effektiv zu fördern und die gesamtwirtschaftliche Lage zu stabilisieren. In letzter Zeit hat sich der Zinssatzabstand chinesischer 10-jähriger US-Staatsanleihen umgekehrt, was die Einführung von Maßnahmen für ein stetiges Wachstum weiter begünstigen könnte.
2) Die antizyklische Regulierung von Infrastrukturinvestitionen tritt weiterhin deutlich hervor. Am 7. April veröffentlichte China Railway die Betriebsdaten für das erste Quartal 2022. Das Volumen neu abgeschlossener Kapitalbauverträge von China Railway erreichte im ersten Quartal 543,45 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 94,1 % gegenüber dem Vorjahr. Das Volumen neu abgeschlossener Kapitalbauverträge im ersten Quartal erreichte den höchsten Stand in der Geschichte dieses Zeitraums. Von Januar bis Februar stieg die Wachstumsrate der Investitionen in Infrastruktur-Anlagevermögen um 8,6 % gegenüber dem Vorjahr, und das Wachstum beschleunigte sich allmählich. Von Januar bis Februar erreichte das Volumen der von lokalen Regierungen begebenen Sonderanleihen 971,9 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 452,8 % gegenüber dem Vorjahr; die Emission lokaler Sonderanleihen verläuft deutlich schneller als in den Vorjahren, und es wird erwartet, dass sich der Beginn von Großprojekten beschleunigt.
3) Die Immobilienmarktregulierung wurde leicht gelockert. Seit Jahresbeginn wurden die Regulierungs- und Kontrollmaßnahmen im Immobiliensektor weiterhin locker gestaltet. Indem wir die angemessene Nachfrage nach Wohneigentum unterstützten und die Rentabilität von Grundstücksprojekten steigerten, konnten wir den Abwärtstrend des schwachen Angebots und der geringen Nachfrage auf dem Immobilienmarkt abmildern. Von Januar bis Februar stiegen die abgeschlossenen Investitionen in die Immobilienentwicklung im Jahresvergleich um 3,7 %, während die Neubaufläche im Jahresvergleich um 12,2 % zurückging und somit weiterhin negativ wuchs. Da die Baumaschinenindustrie ein wichtiger Zulieferbereich ist, dürfte die leichte Lockerung der Immobilienmarktregulierung die Nachfrageerholung in diesem Sektor weiter ankurbeln.
Wie man den „Herzschlag“ des Aktienkurses von Baumaschinen bewegt
1) Mehrere stabile Wachstumspolitiken in der Vergangenheit haben den Aktienkurs des Baumaschinensektors steigen lassen. Betrachtet man das vergangene Jahrzehnt, so erlebte China in den Jahren 2008–2009, 2012, 2014–2015, 2018–2019 und 2020 etwa fünf Phasen stetigen Wachstums.
Am Beispiel von Sany Heavy Industry lässt sich zeigen, dass die größten Kursanstiege und -rückgänge der Sany-Aktie in den fünf oben genannten Zeiträumen 89,5 %, 22,3 %, 118,0 %, 60,3 % bzw. 148,2 % betrugen, während die Spanne der Kursanstiege und -rückgänge 49,3 %, –13,9 %, –24,2 %, 52,7 % bzw. 146,9 % betrug.
Es lässt sich feststellen, dass die Politik des stetigen Wachstums eine gewisse Rolle bei der Steigerung des Aktienkurses im Baumaschinensektor gespielt hat.
2) Baumaschinen bieten auch im Abschwung noch günstige Investitionsmöglichkeiten. Wir analysieren die Aktienkursentwicklung von Sany Heavy Industry im Abschwung der Baumaschinenindustrie von 2012 bis 2016, was für Investitionen in dieser Phase relevant sein kann.
Historisch gesehen hat die Politik des stetigen Wachstums einen positiven Katalysatoreffekt auf den Aktienkurs von Sany Heavy Industry gehabt, und auch in Abschwungphasen können sich weiterhin gute Investitionsmöglichkeiten ergeben. Wir sind der Ansicht, dass der Leistungs-, der Auftrags- und der erwartete Auftrags-Wendepunkt entscheidend für die Beurteilung der Aktienkursentwicklung im Baumaschinensektor sind. Die erwartete Auftragsveränderung kann zu einer frühzeitigen Reaktion des Aktienkurses führen, während die tatsächliche Leistung in Abschwungphasen ein nachlaufender Indikator sein kann.
3) Die deutliche Kurskorrektur im Baumaschinensektor spiegelt die pessimistischen Erwartungen der Branche wider. Seit 2021 haben sich die Aktienkurse von Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli und anderen Baumaschinenunternehmen deutlich verschlechtert und sind seit ihrem letzten Höchststand um 61,9 %, 55,1 %, 33,0 % bzw. 62,0 % gefallen. Seit dem zweiten Quartal 2021 sinken die jährlichen Absatzzahlen für Baumaschinen wie Bagger, LKW-Krane und Betonpumpen kontinuierlich. Der Markt geht allgemein davon aus, dass die Baumaschinenbranche nach einem fünfjährigen Aufwärtszyklus in eine Phase des Auf und Ab eingetreten ist, was sich auch im Aktienkurs widerspiegelt. Sollte sich die Nachfrage in der Branche 2022 leicht erholen, ist mit einer Stabilisierung und Erholung der Aktienkurse zu rechnen. (Indisches Baumaschinenzubehör, Cat-Baggerlöffel)
Veröffentlichungsdatum: 15. April 2022
